Një lojë me kuti kineze krijon flluskën që shkatërron përfundimisht një sistem të tërë
Eisman udhëton në Las Vegas në janar 2007, në një konferencë për operatorët e tregut të obligacioneve dhe mëson për një tjetër krijim fantastik në botën e obligacioneve, përkatësisht “CDO kat i ndërmjetëm”.
Këto përbëhen nga obligacione subprime me një vlerësim të trefishtë B (më i keqi) dhe homologu i tij sintetik, ose CDO i përbërë tërësisht nga këmbimet e mospagimit të kredisë, për obligacionet e trefishta subprime B.
Ky është pikërisht mekanizmi që çon në katastrofë, sepse qëllimi i CDO është pastrimi i sasive të mëdha të rrezikut të lidhur me tregun e hipotekave subprime, të cilin institucionet e mëdha financiare nuk janë në gjendje ta menaxhojnë hapur. Këmbimet e parazgjedhura të kredisë, të filtruara në CDO, përdoren për të përsëritur obligacionet e garantuara nga hipotekat rezidenciale.
Meqenëse numri i qytetarëve amerikanë me kredi të këqija është brenda një kufiri të menaxhueshëm, ata shpikin një sistem artificial, “sintetik për të krijuar produkte të tjera financiare bazuar në këto hipoteka.
Konferenca e Las Vegas punon për të bindur njerëzit se është ende një kohë e mirë për të krijuar dhe blejnë këto produkte, ndërkohë që bëhet gjithnjë e më evidente se e gjithë industria po mbahet së bashku nga agjencitë e vlerësimit, të cilat po luajnë kundër njëra-tjetrës bankat dhe institucionet financiare. “CDO sintetike”, që është afërsisht e barabartë me vendosjen e një basti kundër bastit të një personi tjetër. Gjithçka bazohet në një lloj loje kutish kineze, në të cilën çdo produkt përmban shumë të tjerë brenda tij, dhe në fund, kolapsi i një të vetme produkti ndikon në vetë sistemin që luan të njëjtat kuti në pafundësi. Dhe kështu Eisman vendos të fokusohet vetëm në blerjen e këmbimeve të mospagimit të kredisë.
